太平洋证券：3月挖机、装载机内销接连高景气 出口同比持续向上

  智通财经APP得悉，太平洋证券发布研报称，我国工程机械工业协会发布2025年3月工程机械职业根本的产品出售快报。3月挖机、装载机内销接连高景气、出口同比持续向上，该行以为在活跃有为的宏观方针布景下，内需有望迎来新一轮向上周期，一起出口端同比持续向上、且海外赢利率更高，本年在规划效应带动下，各主机厂成绩开释预期强，该行持续看好工程机械板块。

  工程机械工业协会发布3月挖机、装载机数据，2025年3月出售挖掘机29590台，同比添加18.5%，其我国内销量19517台，同比添加28.5%，出口销量10073台，同比添加2.87%;2025年3月出售装载机13917台，同比添加12.9%，其我国内销量8168台，同比添加23.2%，出口销量5749台，同比添加0.95%。

  国内商场挖机已于上一年逐步走出底部、装载机全体也出现见底向上趋势，该行看好内需工程机械新一轮向上周期。1)方针端持续发力：2025政府作业报告中提出，本年拟组织地方政府专项债券4.4万亿元、比上年添加5000亿元，要点用于出资建造、土地收储和收买存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。2)开工端逐步复苏：依据工程机械工业协会，2025年3月工程机械根本的产品月平均作业时长为90.1小时，同比添加6.53%，环比添加94.3%。3)设备进入存量更新周期：工程机械职业上一轮上行周期为2016-2020年，依照设备平均寿命8年左右，现在已处于存量设备更新期。该行以为，后续跟着方针端持续发力，项目开工率将逐步提高，一起叠加设备本身更新周期，该行看好内需新一轮向上周期。

  挖机、装载机出口数据已接连多月同比向上，跟着国产品牌进一步对海外各区商场的深耕，出口有望获得更好体现，一起依据2024半年报，工程机械五大主机厂三一、徐工、柳工、中联、山推国外毛赢利占比分别为66.77%、47.06%、59.70%、55.73%、72.99%，现在海外对主机厂赢利奉献很大，估计随出口同比持续向上，会对各主机厂成绩端构成活跃影响。

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